投资不看价格还能看什么？

文：蔡垒磊

【资料图】

投资和投机有什么差别？有位大师说，当我盈利的时候，人们说我在投资，当我亏损的时候，人们说我在投机。

人们说，投资就是以赚取利润为主，投机就是以期待标的本身价格上涨从而盈利为主；人们又说，时间长的叫投资，时间短的叫投机。

可是赚取利润的本质，难道不就是增加了标的本身的价格么？如果利润拿到了，标的本身价格跌了，你愿意吗？我许你50%的年化，1年给你跌去了80%，这就是投资？如果标的价格不能变，那增加利润和把利润加在标的价格的上涨中有什么差别？而时间长多长是长，时间短多短是短？期货1天也是长，股票1年也是短，怎么去判断呢？这些都是人们非常主观的定义，根本无法区分投资和投机。事实上你也无需区分，它们都是一回事，本质上只要不是期望值明确为负的赌博游戏，只要能通过你的主观努力增加盈利概率的，都是同一种游戏，都可以叫投资，也可以叫投机。

这是大概念上的统一，如果你还想进一步往里区分的，我倒有一个区分方式，假如你一定要把更高级的做法叫投资，把更简单低级的做法叫投机，那我会说，着眼在整个市场份额的，叫投资；着眼在眼前价格的，叫投机。

所有的投资品都有周期，周期顶部和底部的价格自然是天差地别的，而我等凡人断不可预判自身所处的周期位置，只能是马后炮地去分析。那要预判怎么办？尽量不要去预判价格的走势，而是要预判共识的扩大概率，因为后者的确定性更高。

假如一种投资品进入了熊市跌跌不休，这时候去计算盈亏比，或者去设置止损线，都是低级做法。更高级的方式，是去预判这种投资品的供需曲线后市会如何变化，如果这个投资品的供给相对确定，而需求却会不断增长——比如它是未来技术的发展方向，它当下的共识传播率还很低（就像你在早期体验过比特币的无国界转账，知道它能如何改变我们的经济系统，但发现周围人一提起都还不知道的时候），这就是一种更高级的判断方式，而不是今天跌了50%，明天涨了100%，每天盯着k线跟耍猴似的。

此时你盈亏都不重要，重要的是确定供需曲线是不是迟早会往需求相对扩大的方向走？如果确定，那么你要做的，就是不停地增加你在总量中的占比，就这么简单，至于你现在这些钱是亏了多少还是赚了多少，跟你有什么关系呢？反正你不能卖。举个例子比特币一开始只有10个人知道，但在你尝试了它有什么用，想明白了之后，你就等待它总有一天会让10亿人知道就行了，你什么都不需要做，它的总量是2100万个，你只需不断增持比如到了2100个，你就占到了总量的1/10000，蛋糕大了，你等比的蛋糕面积自然会大，你现在纠结盈亏又有什么意义呢？币数占比才是长期唯一的考量标准。

股票也是一样，但股票的数量会不断增加，你可以看到我们从股市推出的30多年来，交易标的增加了多少？这些都是稀释，当股民的数量增加到无法增加时，也就是共识人数无法增加，如果标的还在增加会怎么样？当然是你的标的的蛋糕份额被不断稀释，最终你的蛋糕一定是越来越小的。中国的股市什么时候涨最快？标的的增加速度没赶上股民数量增加速度的时候。

同理我们之前为什么总说要买中国最大城市的最核心区房产？因为这个供给相对不变，你要是以整个城市作为挑选标的，那不确定性就更大了，只有整个市场普涨的时候才勉强说得过去。最大城市的最核心区房产相对不变的点是其土地非常有限，但它也还是有风险，风险在于核心点的变化——你脚下的土地是有限，可要是人们不认为住在这里才能体现优越感，商业中心也迁移了呢？比如宁波的核心区位从三江口变成了东部新城后，如同比特币失去了币圈的领导共识，那就是系统性风险，直接把你的策略打崩溃了。

所以投资最重要看什么？

一看未来共识的潜在释放量

二看长期供需曲线

三看你占总蛋糕的比例而非绝对值

没了。

每天纠结价格涨跌，看自己仓位的盈亏比，设置止盈止损线，长吁短叹的，都一定是某个环节没做好——要么是持续入金问题没搞定，没有长期子弹；要么是仓位管理没做好，所以才需要对单个标的设止盈止损。

这些能引起情绪波动的做法，一定代表着某种错误，没有之一。

我是蔡垒磊，感谢你的阅读。

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(责任编辑：黄俊飞)

投资不看价格还能看什么？

时间：2023-06-21 14:53:23来源 : 请辩

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